新加坡股票贷款常见问题
大股东、创始人与家族办公室最常问的问题——关于以新交所上市股票为抵押的借款、条款与机制、CDP托管、股息与投票权、新加坡法律下的披露，以及收购守则。以答案优先的方式平实解答。
01 · 基础
质押，而非出售
什么是新加坡股票贷款——以及它为谁而设。
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若以下未涵盖您的情形，资深负责人乐于直接、机密地与您探讨。发送机密咨询，我们将予以回复——通常在一个工作日内。术语释义请见术语表；完整说明请阅读什么是新加坡股票贷款？
01什么是新加坡股票贷款？
新加坡股票贷款是以在新加坡交易所（主板或凯利板）上市的股票为抵押的融资。您以上市股票作为抵押品筹集现金，同时保留受益所有权、全部经济上涨潜力，以及——视结构而定——股息与投票权。偿还后，担保即被解除，股票完整归还于您。与直接出售不同，持仓从未被放弃。
02股票贷款与出售股票有何不同？
出售会永久性地将资金与持有人一并从持仓中移除，并可能触发披露与控制权后果，同时向市场释放意图信号。股票贷款只提取您所需的资金。股票仍归您所有，您保留上涨潜力，并在偿还贷款后收回完整持仓。
03谁会以新交所上市股票办理股票贷款？
典型借款人包括新交所上市公司的创始人与控股股东、大额个人股东、家族控股公司与家族办公室，以及持有库存或战略性股权的上市公司。共同的主线是一笔有意义的、长期的新加坡上市持仓，持有人宁愿保留而不愿了结。
02 · 资格与抵押品
主板 · 凯利板 · 房托
哪些新交所股票合资格作为抵押品。
04哪些新加坡上市股票合资格作为抵押品？
资格按个案在主板及精选的凯利板股票中评估，包括海峡时报指数成份股以及精选的新交所房托（S-REITs）与商业信托。相关因素包括自由流通量、日均成交额、市值、行业及持股集中度。交易通常自SGD 500万起构建。
05新交所房托与商业信托可作为抵押品吗？
通常可以。新交所房托（S-REITs）与商业信托的单位，与其他新交所标的一样按流动性、自由流通量、市值与集中度评估，其分派机制与单位持有人结构会被纳入结构考量。与任何标的相同，指示性意见会在审阅特定名称与持仓之后才给出。
06你们安排的交易规模是多少？
交易通常为价值SGD 500万起的持仓构建，没有既定上限。更大的持仓可通过分阶段结构安排予以容纳。
07标的在主板还是凯利板，重要吗？
它影响结构，而非排除标的。一只成交深厚、流动性高的主板名称，所支持的放款，与一只成交稀薄的凯利板成长型公司不同。两者皆在考虑之列；差异反映于贷款价值比与保证金机制，而非一刀切的规则。
03 · 条款与LTV
LTV · 期限 · 追索 · 股息
塑造新加坡股票贷款的各项条款。
08我可预期怎样的贷款价值比（LTV）？
不存在单一的标准LTV。该比率取决于特定新交所标的的流动性、波动性、自由流通量与持股集中度，连同持仓规模及所选结构。指示性LTV只在审阅实际标的与持仓之后才会发出。
09可供选择的期限与定价条款有哪些？
期限通常为附带续期选择权的既定固定期限。定价可为固定或浮动，可定期偿付或并入结构。续期与提前偿还机制在文件中约定，条款按每笔交易、针对抵押品状况与借款人目标而设定。
10你们提供哪些追索profile？
授信可构建为无追索权、有限追索权或完全追索权，视结构与抵押品而定。追索profile决定授信在违约时的行为，以及针对质押股票的追偿基础。它在事前作为指示性条款的一部分约定。
11在贷款期内我还保留股息与投票权吗？
视结构的构建方式而定，您保留股票的受益所有权、其全部经济上涨潜力，以及——视安排而定——股息权益与投票权。股息、配股权及其他公司行动的处理在文件中载明，并与持仓的结构方式相一致，因此在放款前即已清晰，而非在期限内才发现。
04 · 披露与监管
2001证期法 · 金管局 · 收购守则
押记会与不会触发何种申报。
12质押我的新交所股票是否会触发公开披露？
视您的身份及持仓规模而定，质押股票有时会涉及披露或监管义务。任何披露或监管义务均由您自己的新加坡法律顾问处理；本机构作为安排方与介绍人，不提供法律或监管意见。
13证期法下的5%大股东规则是什么？
依据2001年证券与期货法令（SFA），在一家上市公司5%或以上投票权股份中拥有权益的人士即为大股东，须在规定时限内通报公司及新加坡交易所。此规则及其是否适用于您的具体情形，应由您自己的新加坡法律顾问评估。任何披露或监管义务均由您自己的新加坡法律顾问处理；本机构作为安排方与介绍人，不提供法律或监管意见。
14新加坡收购守则如何影响股份押记？
新加坡收购与合并守则由证券业理事会（SIC）执行，其要约门槛及相关规定在某些情形下可能与股份押记及强制执行相关。其是否适用于您的具体情形，应由您自己的新加坡法律顾问评估。任何披露或监管义务均由您自己的新加坡法律顾问处理；本机构作为安排方与介绍人，不提供法律或监管意见。
15由谁监管，金管局（MAS）扮演什么角色？
新加坡金融管理局（MAS）是新加坡金融业的综合监管机构，负责执行2001年证券与期货法令，大股东披露即由此产生。新加坡交易所是上市与交易场所，并运营CDP。证券业理事会执行收购守则。我们在此框架内构建，并就每笔交易的具体事项经新加坡律师确认。
以上是对申报框架的一般性描述，并非法律意见。具体义务会在每笔交易中经新加坡律师确认。
05 · 流程与保密
托管人持有 · 托管 · 审慎
从咨询到放款，以及押记如何持有。
16股份押记在新加坡如何持有？
借款人在指定托管人处开立账户，贷款人对该账户取得担保权益；股票存放于该账户，受益所有权予以保留。托管方式与所约定的结构及追索profile相匹配。保证金与补仓机制、公司行动的处理及股息处理在事前载明文件，以免期限内出现意外。
17整个流程需要多长时间？
指示性条款通常在初步提交后两至三个工作日内交付。完整执行——文件、KYC，以及在托管账户上设定股票担保——通常在其后数周内完成，具体取决于持仓的复杂程度及任何披露考量。
18开始时你们需要我提供什么？
为形成初步意见，我们需要三项：标的或公司、您希望借款的持仓大致规模，以及您的目标——资金用途与期限。随着交易推进，标准的KYC与资金来源文件在文件阶段完成，由您选择的新加坡律师审阅授信、担保与托管协议。
19我的咨询会保密吗？我可以用自己的律师吗？
两者皆可。咨询通过安全渠道接收，由负责人亲自处理；我们不设销售部门，也没有呼叫中心，您的身份、标的与持仓不会披露予执行交易所需的持牌交易对手及律师以外的第三方。可应要求提供保密协议。您选择的新加坡律师在文件阶段同步参与，审阅授信协议、股份押记与托管安排。
06 · 偿还与风险
股票归还 · 保证金 · 违约
贷款如何结束，以及须权衡的风险。
20偿还时会发生什么？
在偿还本金与累计利息后——于到期、续期，或按约定机制提前结清——担保即被解除，股票完整、免于押记地归还于您。由于持仓从未被出售，无需在市场上回购，也不存在重新组建持仓的执行风险。
21主要风险是什么，什么是追加保证金通知？
主要风险由价格驱动。若质押股票大幅下跌，贷款价值比上升，贷款人可能发出追加保证金通知，要求追加抵押品或部分偿还；若未满足，贷款人可行使其补救权并出售质押股票以恢复抵押覆盖——价格可能不利，对集中标的还可能产生市场冲击。利息在期限内累计。审慎的LTV、贴近现实的价格情境测算，以及清晰的保证金与追索机制（事前约定），正是维系授信稳健的关键。